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投资要点

指数震荡探底。上证综指报收3,212.50 点，周涨幅-2.16 %，成交金额16,908.22亿元；深圳成指10,909.65 点，周涨幅-1.64 %，成交金额23,504.20 亿元；上证50 指数2,559.61 点，周涨幅 -2.80 %，成交金额2,562.27 亿元； 沪深300指数3,850.95 点，周涨幅 -2.37 %，成交金额10,087.61 亿元；中证1000 指数6,546.41 点，周涨幅 -0.85 %，成交金额8,306.61 亿元；创业板综指2,813.68点，周涨幅 -0.65 %，成交金额11,463.55 亿元。本周市场继续探底，中小市值表现较好，参与者情绪回落，基金仓位均值回落。整体来看，市场打破近期的震荡区间，继续探底，但是实际指数回落空间不大，权重指数受汇率影响跌幅较大，而中小市值相对较好。中小市值逐渐企稳是一个较为乐观现象，有助于市场情绪的企稳。从指数看，我们认为指数风险不大，在探底的过程中，我们仍把视野放在交易机会上，尤其在前期主题较大回落后，交易机会再度显现，只是市场情绪的恢复也有反复，交易机会选择和节奏把握的难度提升。

成长依然占优。市场震荡探底，成长赛道表现较好。从个股涨幅看，涨幅较大的机器人、智能电网为主，跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个股。从主题指数看低位的光通信、太阳能、云计算表现较好，跌幅前列的概念板块则主要是文化传媒、锂电池等板块。从行业看公用事业、机械设备等表现活跃，采掘、金融、非银金融等行业表现较弱。市场继续回落，主要是权重的相关板块，成长赛道类板块逐渐活跃，太阳能、机器人乃至前期的算力相关板块都有所表现。不过主要特征还是低位特征，算力板块在回调后也有反弹需求。只是各板块的活跃度目前难以达到前期高度，国防军工、电子、智能制造等板块交易机会值得跟踪关注。我们的主要着力点在于低位和成长的集合，成长更为优先。市场活跃度有修复需求，只是把握上要有所谨慎，包括收益预期和持续时间，这也是市场博弈的特征所决定的。如果没有新板块的崛起，我们就要对未来保持相对谨慎。

交易空间显现。整体来看，市场受短期汇率影响，权重指数有一定调整，但是整体指数下行有限，市场震荡格局并未改变，尤其在调整一定幅度后，交易空间显现。权重走弱和中小市值企稳也体现了市场资金的轮动。市场存量博弈状态下，我们继续跟踪低位板块活跃的持续性。只是目前市场主题没有此前明显，在机会把握上相较前期难度有一定提升。我们依然坚持把握交易机会的策略，新能源、军工、半导体、医药等低位赛道板块仍是相对安全的机会所在，人工智能大主题短期反弹也可关注，只是注意收益预期的把握。